La fiesta termino

Por Hugo Freyre

Así parece ser la situación que atraviesa nuestro país en la actualidad. Pidiéndole prestada la frase al cuis, parece ser que la fiesta termino. El Fondo Monetario Internacional, al otorgar el préstamo a nuestro país que le permite asegurar financiamiento y dar respiro por un tiempo más, pone condiciones. Y dentro de esas condiciones debe moverse la política economica.

Hacia el déficit cero. Dentro de los anuncios de alto impacto que pretendió brindar el gobierno para dar certeza y sacudir al mercado, se encontró el que anunció el Ministro Dujovne, acerca de equilibrar las cuentas públicas en el año 2019, es decir, el año que viene. No es una tarea nada fácil esta cruzada a la cual se enfrenta el gobierno, y el objetivo de aumentar la velocidad en el cumplimiento de esta meta es independizarse del financiamiento, dando lineamiento a los inversores que ya no será necesario ni acudir a deuda ni a la emisión. En este sentido, para llegar al equilibrio, o tocas los gastos o los ingresos. Pues bien, con la devaluación suscitada en el último período, y tal cual lo detallado en el artículo anterior, hubo ganadores y perdedores, y uno de los ganadores fue el apuntado para ser el encargado de ponerle la “máscara de oxígeno” al país.

El campo, otra vez el elegido. En este esquema de tendencia al equilibrio fiscal, y ante una presión impositiva que aprieta al sector privado cada vez más, el sector exportador será el encargado de aportar los recursos para tender hacia el aumento de ingresos en las arcas públicas. Claramente, la devaluación constituye un impulso para dicho sector, teniendo un tipo de cambio que encuentra al sector en una situación mucho mejor competitivamente hablando, frente a un atraso cambiario que lo perjudicaba. La instrumentación se hará por la vía de retenciones, y en las mismas tomando un monto fijo. Se discute si debe ser un monto fijo o un porcentaje, ya que ante una posterior devaluación, dicho monto se licua. Por otro lado, ante un achicamiento del gasto, se buscarán acuerdos con las provincias en este sentido.

La más picante del condado. Sin lugar a dudas, la inflación será un tema que se encontrará en el centro de la escena en lo que resta del año. Muchas clausulas gatillo se encuentran saltando, y por otro lado, se plantean revisiones en los esquemas paritarios. Todo ello, para no perder poder adquisitivo, en un semestre que se muestra en recesión. Por otro lado, habrá que poner especial atención en lo que respecta a la coordinación en la fijación de los aumentos tarifarios, ya que la inflación núcleo promete ser alta, y por ende, habrá que tomar quizás un esquema más gradualista en este sentido. Sumado al precio del petróleo que viene aumentando a nivel mundial, lo que impacta en el precio de la nafta, la situación parece complicarse y por lo tanto “sobra mes al final del sueldo”.

Hay luz al final del túnel. Con un tipo de cambio real multilateral en términos muy competitivos y una cosecha para el 2019 que promete ser mucho mejor con respecto a la de este año, un sendero hacia el equilibrio fiscal y una balanza comercial que puede empezar a mostrar números positivos no todo es color negro. La clave se encuentra en pasar este período de volatilidad, calmar las aguas del mercado, y que los inversores retomen la confianza. Por otro lado, ningún país es sustentable en el largo plazo con una tasa de política monetaria tan alta, por lo cual, cuando la inflación comience a dar señales a la baja, con cuidado habrá que bajarla.

El gradualismo terminó con un shock muy fuerte. Ese era el riesgo que tenía el camino elegido y ocurrió. Ahora hay que salir del bache lo antes posible, dando señales de confianza, para empezar a caminar hacia un país sustentable en el tiempo.

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